تقييم دور الصكوك الاسلامية في تطوير السوق الاسلامي لرأس المال – التجربة الماليزية أنموذجا-

Abstract

تحتل أسواق رأس المال الاسلامية مكانة كبيرة في الإقتصاد الاسلامي إلا أنها لم ترقى إلى طموحات المجتمع الاسلامي نظرا لعدم تطورها ومواكبتها للتغيرات الاقتصادية- خاصة على المستوى العالمي- لذلك وجب العمل على تطويرها من مختلف جوانبها لاسيما ماتعلق بجانب الادوات المالية- الصكوك الاسلامية أساسا- لما تلعبه من دور أساسي في تطوير سوق رأس المال الاسلامي. إن الصكوك الاسلامية هي أحد منتجات التصكيك الاسلامي والذي هو الآخر منتج للهندسة المالية الاسلامية التي تعمل على تطوير سوق راس المال الاسلامي خاصة فيما تعلق بجانب التحوط من مخاطر الاستثمار إضافة إلى ان الصكوك الاسلامية تساهم في الرفع من كفاءة سوق راس المال الاسلامي كونها توفر السيولة اللازمة وتجذب متعاملين جدد إضافة إلى المتعاملين الاصليين كما أن قبولها على المستوى العالمي يجعلها عنصرا أساسيا في تسهيل التعامل في سوق رأس المال الاسلامي على المستوى العالمي وبالتالي تحقق الاستقرار لما توفره من عدالة وأمان للمتعاملين لأنها تستمد ضوابطها وقواعدها من الشريعة الاسلامية. وقد توصلت الدراسة ومن خلال تناول التجربة الماليزية أن الصكوك الاسلامية أثبتت نجاعتها في توفير بعض ماعجزت السندات الربوية عن توفيره، حيث ساهمت الصكوك الاسلامية في ماليزيا في جذب عدد من الشركات الإسلامية وغير الاسلامية، كما زادت من رسملة سوق رأس المال الاسلامي إضافة إلى قدرتها على توفير السيولة اللازمة للمتعاملين ومكنت من استقرار سوق رأس المال الاسلامي والاقتصاد ككل، وقد مكنت الصكوك الاسلامية الحكومة الماليزية من تمويل مختلف المشاريع الاقتصادية والتنموية نظرا لتعددها وتنوعها، وقد ساهمت هيئة الأوراق الماليزية في الرقابة على تعاملات سوق رأس المال الاسلامي وضبط تعاملاته وذلك من خلال إنشاء قسمين هما: قسم سوق رأس المال واللجنة الاستشارية الشرعية. الكلمات المفتاحية: سوق رأس المال الإسلامي، الهندسة المالية الاسلامية، التصكيك الإسلامي، الصكوك الإسلامية، سوق رأس المال الإسلامي الماليزي.