انعكاسات مناخ الاستثمار من خلال المؤشرات الاقتصادية الكلية على تدفقات الاستثمارات الاجنبية المباشرة في كل من الجزائر والمغرب

Abstract

هدفت هذه الدراسة إلى تحديد أهم المؤشرات الاقتصادية الكلية الأساسية لتدفقات الاستثمارات الأجنبية المباشرة الواردة إلى كل من الجزائر والمغرب خلال الفترة 1990-2019 وهذا باستخدام نموذج الانحدار الذاتي لفترات الإبطاء الموزعة غير الخطي (NARDL) والذي طوره Shin et al في عام 2014، حيث يسمح هذا النوع من النماذج بدراسة علاقات التكامل غير الخطية في الأجلين القصير والطويل. وخلصت الدراسة إلى أنه وفي الأجل القصير وبالنسبة إلى الجزائر، مثلت مؤشرات الصدمات السالبة في كل من فعالية النظام البنكي والنمو الاقتصادي، الصدمات الموجبة في أسعار الصرف الرسمية، الإنفاق الحكومي ودرجة الانفتاح التجاري محددات أساسية لتدفقات الاستثمارات الأجنبية المباشرة الواردة. بينما بالنسبة إلى المغرب، أشارت نتائج تقدير الأجل القصير، إلى أن مؤشر حجم الاستثمار المحلي مثل المحدد الأساسي الوحيد لتدفقات الاستثمارات الأجنبية المباشرة الواردة إليه. وفيما يخص نتائج تقدير الأجل الطويل، وبالنسبة لحالة الجزائر، تأثرت تدفقات الاستثمارات الأجنبية المباشرة الواردة بكل من الصدمات السالبة في فعالية النظام البنكي والنمو الاقتصادي وأسعار الصرف الرسمية، الصدمات الموجبة في فعالية النظام البنكي، حجم الاستثمار المحلي، الإنفاق الحكومي، درجة الانفتاح التجاري ومعدلات التضخم، ومنه كانت هذه المؤشرات هي المحددات الأساسية للتدفقات الاستثمارية الأجنبية الواردة. أما بالنسبة لحالة المغرب، فقد أثرت الصدمات السالبة في أسعار الصرف الرسمية وفعالية النظام البنكي، الصدمات الموجبة في النمو الاقتصادي، الإنفاق الحكومي وحجم الاستثمار المحلي على تدفقات الاستثمارات الأجنبية المباشرة الواردة، وبالتالي حددت هذه المؤشرات بشكل أساسي التدفقات الاستثمارية الواردة إلى المغرب. كما توصلت الدراسة أيضا إلى عدم التماثل Asymmetry في تأثير الصدمات السالبة والموجبة في مؤشرات فعالية النظام البنكي، النمو الاقتصادي وأسعار الصرف الرسمية على تدفقات الاستثمارات الأجنبية المباشرة الواردة إلى كل من الجزائر والمغرب خلال فترة الدراسة