اثر مستوى احتياطات الصرف على الاقتصاد الكلي -دراسة حالة الجزائر-

Abstract

شهد الاقتصاد العالمي في السنوات الأخيرة طفرة في صادرات السلع الأساسية و بخاصة النفط ، و هو ما شكل فوائض ضخمة في الحساب الجاري للاقتصاديات المصدرة للسلع ، و تشكل إدارة هذا المستوى من الإيرادات بالعملة الصعبة تحديا بالنسبة للحكومات ، و لعل من ابرز آليات هذه الإدارة إنفاق جزء من هذه الفوائض محليا و استثمار جزء في الخارج و الباقي على شكل ادخارات في المصارف المركزية على شكل احتياطات صرف أجنبية . و مع زيادة حدة ارتفاع أسعار صادرات السلعية و ارتفاع فوائض الحساب الجاري ازدادت حدة تراكم احتياطات الصرف الأجنبي بالبنوك المركزية ، و على هذا الأساس جاءت الدراسة لتناول الإطار النظري لفكرة تراكم احتياطات الصرف الأجنبي و من ثم اثر هذا المستوى المتراكم على أداء الاقتصاد الكلي و خاصة في الجزائر . و قد تبين من خلال هذا البحث أن امتلاك المستوى الكافي من احتياطات الصرف الأجنبي مهم في التامين ضد الصدمات الخارجية كارتفاع أسعار الواردات و انخفاض أسعار الصادرات ، بالإضافة إلى إدارة تقلبات أسعار الصرف ، أي أن هدفها هو علاج الخلل المؤقت و الطارئ في ميزان المدفوعات و كذا مقاومة ضغوطات أسعار الصرف . لكن الاحتفاظ بهذه الاحتياطات لا يخلوا من تكلفة ، أي تكلفة الفرصة البديلة لتلك الاحتياطات التي تتمثل في تسديد الدين الخارجي و التوظيف في أصول ذات عائد أعلى و الاستثمار المحلي بالإضافة إلى تكلفة التعقيم .

The world economy has experienced in recent years, a surge in exports of primary commodities and especially oil , witch causes surpluses in the current account of the economies of commodity-exporting , The management of this receipts of hard currency make a challenge for governments , and perhaps one of the most prominent mechanisms of management is a portion of this surplus to spend it locally a second portion to invest it abroad, and part of the rest in the form of savings in the form of central bank foreign exchange reserves , an increase in the prices of commodity exports and rising current account surpluses consequently have increased the accumulation of foreign exchange reserves of central banks , on this basis our study has object to address the conceptual framework of the idea of the accumulation of foreign exchange reserves and then after gives macroeconomic impact of the accumulated foreign exchange reserves, especially in Algeria . We have been found through this research that the acquisition of a adequate level of foreign exchange reserves have insurance against external shocks such as rising import prices and lower export prices, in addition to the management of exchange rate fluctuations, i.e. the goal is to treat the temporary imbalance in balance of payments and as well as resist the pressures of exchange rates. But hold these foreign exchange reserves have some costs as the opportunity cost of those precautions which are in the payment of external debt and employment in higher-return assets and domestic investment in addition to the cost of sterilization.